民国28年(1939年)11月，韩国人江岛命石以法币12万元购入健身烟公司(希腊商人创设于民国21年)，地址在北四川路194号。购入后仍以原名经营。次年10月，江岛命石再以中储券5万元向一名日本人购入位于武昌路共和坊19号的德昌烟厂，合并经营。江岛命石同时持有国民政府实业部颁发的健身烟公司以及日本国上海总部领事颁发的德昌烟厂的企业经营许可证，以德昌烟厂名义经营卷烟生产。民国31年2月，该厂以法币19万元购得东熙华路(今东长治路577号)厂房，生产逐渐扩充。
    民国33年9月，由日本人冈一星、星野一夫(汉名宋世浩)、江岛命石等29人出资组成合资公司，资本总额中储券500万元。此时工厂占地面积505.69平方米，厂房建筑面积1299.54平方米，拥有卷烟机4台、切丝机4台、压梗机1台及附属设备，全厂职工100余人，其中职员30人(日本籍21人)。主要出品三织女、幸运、大公、跳浜、月姥等牌号卷烟。抗日战争胜利后，该公司由国民政府经济部苏浙皖区特派员办公处烟草组接收，后因业主系韩国籍人，遂于次年5月归还原主。不久国民党中统局会同敌产处理局向业主星野一夫提出共同经营的要求，星野一夫同意将半数财权售予中统局，订立共同经营合约，中统局派宋今人负责经营，该公司归属中统局上海建新企业公司领导。
    1950年10月，经华东军政委员会工业部批准，德昌烟草股份有限公司与鲁信烟草股份有限公司合并，更名为华东工业部德昌烟草公司，花国华任经理。合并后迁入唐山路1039号原中华烟草公司第三厂生产，原有的厂房改为办事处。
    1951年7月，德昌烟草公司并入中华烟草公司，由詹浩生、韦明、花国华3人组成合并委员会。是年9月1日，两公司正式合并，德昌烟草公司成为中华烟草公司三厂。