华美烟草股份有限公司创立于民国22年(1933年)4月，由华安人寿保险公司、光华火油公司及美大火油公司三方合资经营。资本15万元(银元)，厂址设在塘山路(今唐山路)365号。
    该公司初创时有卷烟机4台，出品发达尔、买司干牌卷烟。次年增加资本为30万元，购置卷烟机2台，在南京路590号(今南京东路)设发行所，后迁至虞洽卿路(今西藏中路)630号，新增光华、人参、小将军牌卷烟，又向金城烟公司租用克雷斯牌商标，营业蒸蒸日上。当时该公司以所有资产向上海商业储蓄银行作抵押透支，以增加流动资金，发展生产，民国24～25年，该公司因盲目经营、产品滞销，亏损甚巨。
    民国26年，该公司经营稍有起色，八一三沪战爆发，工厂毁于战火，损失惨重，职工遣散，被迫停工三月之久。后由上海商业储蓄银行垫款维持生产。产品委托大东烟厂代卷，盈利除正常开支外，陆续归还欠款。不久又由大东南、汇达等烟厂代卷达三年之久，债务虽已偿还，但经营状况未见好转。民国30年4月，该公司改组增资为资本总额法币50万元，产品有克雷斯、发达尔等牌卷烟，营业采取经销方式，外埠设30多个经销处，盈利有所上升。民国32年该公司又增资中储券5000万元，购入斜土路1105号旧房改建新厂。次年春改建竣工，时有卷烟机8台，职工270余人，月产卷烟约500余箱，业务趋于正常。民国34年主要股东之间意见不合，经理金亦耕排斥其他股东并收购其股份，资本总额法币15亿元中的大部分股份为金亦耕持有。此时，卷烟机增至17台，职工1000余人，月产5000余箱。1950年，资本27亿元(旧人民币)，1951年为180亿元(旧人民币)。
    1950年该厂(公司)占地21.492亩，1953年新建部分厂房，厂房建筑面积约8525平方米。主要生产设备有卷烟机20台、切丝机15台(其中旋转式1台)、蒸叶机1台、烘丝机3台。1952～1954年的年产量分别为34989箱、52010箱和49542箱；年产值分别为1357.6万元、2068.7万元和1822万元。