华成烟草公司由沈士诚、沈延康、虞成龙等5人投资4000元于民国6年（1917年）创立。沈士诚任经理，虞成龙任协理，地址在上海华成路紫微里4号。华成烟草公司因设备简陋、资金短缺、营业不振而陷于停顿。此时沈延康等人邀集烟店同行入股增资，改组公司，资本为5000元，由沈其祥、沈星德、沈延康等5人为董事，沈延康任经理，虞成龙任协理。改组后，营业一度好转，再次增资为1万元。
    注册与建厂
    民国13年该公司经理与协理意见分歧，虞成龙、沈延康相继辞职。董事会决定招募原股东以外人士入股投资，另行组织新公司，资本为4万元，新老股东各为一半。同年4月，完成接盘手续，定名为中国华成烟草股份有限公司，由戴耕莘任董事长，陈楚湘任总经理，顾少卿任厂长。民国15年向北洋政府农商部注册。新公司刚成立时，工厂厂房仅有三间石库门房屋，生产场地狭窄，因此决定筹建新厂（定名为华成二厂）。租用股东戴玉麟在虹口狄思威路11号（今溧阳路181号）的两层仓库一所作厂房，于民国13年7月15日（阴历）改建竣工投产。之后又在附近租用5间楼房、1间过街楼及其它零星房屋。民国15年，随着生产的发展，公司决定设立华成三厂，向复泰五金号业主张朗斋租狄思威路9号（今溧阳路155号）三层房屋一所作厂房，是年4月下旬开工。
    扩建
    华成烟草公司在民国13～16年间业务发展较快，盈利逐年增多，便决定自建厂房。民国16年秋，该公司购入大连湾路（今大连路）、汇山路（今霍山路）处土地8.09亩，建造三层钢筋水泥厂房一座，是年10月开工，次年6月竣工。竣工后华成二厂和三厂迁入（称汇山路总厂），一厂则出租于龙生烟厂。民国17年该公司购入与总厂毗连的汇山路大连湾路口土地4.06亩，于民国20年6月建造一幢四层钢筋水泥厂房，次年年底竣工，至此两座厂房连成一体（汇山路300～340号）。嗣后，又将原三层厂房加建一层，与新建厂房接齐，并在屋顶建造一个两层塔形的建筑物，装置霓虹广告灯，使航行于黄浦江的船只在远处就能见到华成烟草公司的广告。民国24年5月，该公司拆除位于倍开尔路（今惠民路）273号的职工宿舍及仓库，建造一幢五层楼钢筋水泥堆栈，约一年后竣工。至此，华成烟草公司从汇山路延伸到倍开尔路，占地面积约12余亩，全部工程共投资136万余银元，历年近7年，均由上海久记营造公司承建。
    暂停经营
    八一三事变后，工厂被迫停工，厂内警卫人员被侵华日军驱逐出厂。9月7日厂房被炮火焚毁，董事会召开紧急会议，决定催收各埠货款，清点所剩财产，除确需留用的数名职工外，其余职工自10月1日起解雇。大连湾路栈房完好无损，尚有2866桶烟叶。从年底至翌年2月，华成烟草公司将这批原料运往设在天主堂街、贝勒路（今黄陂南路）、大西路（今延安西路）等处的栈房储存。民国27年3月～30年7月华成烟草公司先后委托德隆烟厂、瑞伦烟厂和利兴烟厂代卷金鼠牌和美丽牌卷烟。